一个 互联网 科技 公司和一个传统的制造业公司，能碰撞出什么样的火花？

有人说，互联网模式会让传统实业公司举步艰难，会让很多实业公司倒闭；

有人说，互联网是风口，在风口上“猪都能飞起来”。

在2013年12月12号，最具有互联网模式代表的小米CEO雷军，传统制造业代表的格力董事长董明珠，参加了 第十四届中国经济年度人物颁奖盛典，两人因此就互联网模式和传统制造业模式展开争论，现场雷军提出了一个赌局：5年之内，如果小米营业额将超过格力，董明珠我1块钱就行了。董明珠也不甘示弱回应到：我告诉你不可能， 要赌就赌10个亿 。

当着全国人民的面，“十亿赌约”就这样形成了。当时小米的年营收还不到265亿元，而格力的 营收已经是120043亿元了，是小米的4,5倍，所以董明珠也很有底气地说到“不可能”。小米仅成立3年，如此大的差距，但雷军看好互联网这种模式，有信心便应下了。

5年时间过去，小米已经在 2018年7月9日 正式挂牌上市，成为一个上市 科技 公司，同年也是“10亿赌约”到期日。2018年的小米年营收为 174915亿元，5年时间成长了66倍，但依然没有超过格力，2018年格力的年营收是 19812亿，比小米多出238亿元。

这个“赌约”，按照年营收来看的话，雷军输了，但这样的速度足以让董明珠感到不可思议，两者的差距在快速地缩小，从935亿缩小到238亿，平均每年缩小187亿，如果再多一年，小米就很有可能超过格力了。这足以证明小米的 互联网手机模式是成功的。

事实也正是如此，6年时间，也就是在2019年小米就已经超过了格力，小米年营业额2459亿元，格力营业额 170497亿元 。到2021年，小米上半年的财报营收为 1647亿，格力2021年上半年总营收是910亿，小米营收是格力的18倍，实现大反超， 如今看来雷军大赢 。同时，根据小米2021年Q2的财务报表，小米的出货量已经是全球第二了，仅次于三星，这也把小米品牌提升到了另外一个高度。

不可否认，互联网模式给小米带来了快速的发展，但并不是没有弊端的，随着不断地发展，也看到了互联网的一些弊端，不能完全依靠互联网思维。

小米在2016年的时候进入了低谷，经过重新调整，雷军开始发力像OPPO、vivo那样的传统线下渠道，2019年又投入 50亿元建设新零售渠道， 突破互联网模式的局限。

八年前，格力营收是小米的45倍！八年后，小米营收是格力的18倍！对于小米来说，这一切并不是那么容易，小米和格力属于不同的行业，8年前小米对于手机行业来说是一个新手，格力已经是家电龙头企业了，处于的位置也十分悬殊。

由于手机行业的进入门槛相对较低，小米不仅还要跟华为、OPPO、vivo、苹果、三星等众多手机激烈竞争，还要跟一些兴起的手机品牌竞争。同时，手机每一年都要有技术迭代，除了硬件之外，软件都要跟上，投入大，更新速度快，研发出来的功能还不一定叫座。

而一些空调、冰箱等家电技术，可能是好几年都不会有很大的变化，当然，前提是自己本身有着很多技术的积累，格力也是大量投入研发，才有今天的领先地位。

雷军跟董明珠的“10亿赌局”，见证了小米如何反超格力，也让 雷军不再过度自信互联网模式，懂得了更加尊重竞争对手和市场规律。带领小米绝地反击，到成为全球出货量第二，让小米更加成熟了。

雷军在小米十周年的演讲上说到： 更深地理解了格力、理解了制造业，要向格力学习。

这是一个大的方向，但是归根结底，与小米一步一步稳扎稳打，有着必然的关联。

1、注重研发作为一家互联网企业，研发是其中最重要的一环。而小米在研发上面的投入，始终是在业界排名非常靠前的。2019年研发投入75亿，2020年研发投入预计100亿。在这种巨额的投入之下， 我们看到了领先业界的一些先进技术。从最早的小米MIX开创了全面屏时代，到其后的包括超高像素相机、高功率无线充电等等，都在技术上面做到了超前。而且，小米布局高端，Redmi在中低端发力，也让小米整体的布局更加完整。

2、小米手机+5G+AIoT从小米手机+AIoT，再到小米手机+5G+AIoT，小米依靠着研发，在AI智能和5G方面，走到了行业的前列。根据相关的数据，截至2019年，小米的AI赋能IoT平台，连接数量达到了惊人的235亿台！小米电视，更是多年取得了销量第一的业绩，全年的国内出货量，更是达到了1000万台！简单总结，依靠着核心技术和良心定价，小米在全生态的智能硬件，都有着不可撼动的地位3、经营盈利稳定健康正是在高额研发，精准布局以及对5G的抢先，小米在整体市场萎靡的情况下，依然在盈利方面有着佳绩。根据官方的权威数据，小米集团2019年总营收达人民币2058亿元，同比增177%。经调净利润115亿元，同比增348%。持续健康的盈利，也让小米一直被业界看好。

小米从第一代小米手机开始，数字旗舰型号就都是按照顺序发布的，2017年小米6发布以后，2018年本来应该发布的就是小米7，但是2018年却是小米的8周年，而国人对于8这个数字还是很偏爱的，所以小米就突然跳过了命名规则中的数字7，而直接发布了小米8，这样名字既好听还可以借此为小米的8周年做宣传。

从小米6直接跳到了小米8，从营销宣传角度来说，很容易让用户觉得这一次小米8的进步非常大，而小米也是借此宣传跳过小米7的原因就是小米8超越了期待（7代），实际上小米8相比小米6进步确实不小，至少是第一款全面屏设计的小米数字系列手机，屏幕也首次换上了oled。

其实之所以叫小米8也是有一个潜在的原因，那就是前几年小米的数字旗舰机型总是在双数机型上卖的很好，但是在单数机型上卖的较差，比如小米3、小米5都是这几年小米比较失败的机型，而小米2和小米6的表现就好很多，小米内部高管肯定也发现了这个规律，于是直接把下一部手机命名为小米8，期望能卖的更好。

不过随着小米8的发布，未来小米一段时间的数字机型应该都会按照规律来命名了，比如小米9和小米10，至于更远的机型如何命名，是否会和华为那样直接跳到小米20，我们拭目以待吧！

小米上市前夕，8周年旗舰直接叫小米8更能表达小米的决心，因为小米MIX 2S到现在依然不好买到。可能更大的押注在小米8身上。为了更好的财务数据和市值，必须冲击一下双旗舰战略，毕竟根据小米的招股书分析：小米的利润率很低，同时产品均价也在千元以下。

小米真正的危机：国内市场

虽然雷军说：小米是唯一一家销量下滑后还能大幅度增长的手机品牌。但是这个增大绝大部分来自于开辟国外市场！国内市场依然疲软，销量并没有起色。

数据显示：从IDC发布的2018第一季度智能手机全球销量报告来看，小米手机Q1出货量2800万台，较去年同比增长878%，市场份额84%，超越OPPO排名全球第四位。

其中欧洲市场Q1销量240万台，增长率999%！印度市场份额第一超越三星达到31%左右！印尼市场销量170万台，增幅达到1455%！

2016年小米海外收入为91亿元，2017年这一收入大幅增加到321亿元，同比增长2504%，这大多来自海外新兴国家的市场增长。但是这部分销量是以低价换市场，利润率极低。

国内手机高端市场已经被华为、OPPO、vivo霸占许久，小米久攻不下，趁着上市和8周年，跳过小米7的命名只是为了表明冲击高端的决心，给市场一剂强心剂。

传言有几种：

关于小米8为什么跳过小米7的原因？我觉得这里的因素不能简单的归结于某种，这里肯定有雷军考虑的理由，这种理由我们暂且不知道，但是也不能忽略我们说的几种可能，毕竟小米7确实没有发布。

这里我们聊聊小米8，我一直认为，小米8是充满矛盾的手机，它是一款性能出众的机型，而且销量同样出色；可是，也是一款饱受争议的机型。

不管小米7还是小米8，它只是一种代号，并不能代表一款手机到底怎么样，所以没必要去纠结它的名称。

谢谢大家

其实主要是小米的营销手段

按照顺序的话去年应该是小米7的，但是刚好赶上小米公司8周年，就直接小米8命名了，算是为了更好的宣传效果吧

因为超越7代

在小米上市的时候，星空君研究着小米的招股书，就有一个很深的感触，小米到底是一家什么公司？

为什么削尖了脑袋往互联网堆里扎？

因为估值。

互联网公司的估值通常比较高，如果仅仅把小米当做一家手机公司，那雷总和持有股权激励员工的股价就要大打折扣了。

不过，星空君不认为小米是一家互联网公司，至少不是一家传统的互联网公司，更不是手机公司。

小米本质上是一家物联网公司，可惜的是，目前市场上没有任何一家公司能重复小米的模式，所以小米的估值只能向互联网公司硬靠。

11月24日，小米发布2020年三季报。

在小爱同学播放的《七里香》的音乐声中，星空君打开了这份财报。

财报显示，2020年第三季度，小米集团总收入达到人民币722亿元，同比增长345%。经调整净利润达到人民币41亿元，同比增长189%。

几个亮点：

1、史上最佳三季报

除了第三季度单季史上最佳（营收722亿）外，公司1-9月份累计营收超过1754亿，也是史上最佳。彻底摆脱了疫情影响，增速最高的业务，来自海外。

2、核心业务还是手机

即便如此，星空君还是不用手机公司来衡量小米。原因很简单，小米的非手机领域有着强大的生命力，甚至远远强于手机。

3、海外业务增加的原因

2020年第三季度，境外业务持续强势增长，境外市场收入创单季度 历史 新高，同比增长521%，达到人民币398亿元。根据Canalys的数据，2020年第三季度，小米在欧洲市场的智能手机出货量同比增长907%，市占率达到187%，连续第二个季度市占率进入前三名，同时首次在西欧市场市占率达到前三名。

欧洲市场是华为的传统地盘，小米的激增，大概率和华为的逐步退出有关。

国内华为市占率逐步提升，海外让给小米以及OPPO、VIVO们，也是一种比较有意思的分工协作。

4、IoT业务里的水分

小米是最早布局IoT的选手之一，已经建成了全球最大的家用IoT网络，三季报显示，接入小米IoT平台的设备高达289亿。

星空君一直对小米IoT业务的分类颇有微词，因为小米财报中，把电视业务放到了IoT。

这其实是两码事，作为销量最大的电视机厂家，小米凭借电视机销售额，成功的搅浑了IoT业务的真实营收和利润。

对这部分业务分析的时候，只能抓瞎。

另外，小米电视一直自称全国第一，用的是奥维云网的数据。奥维云网什么来头呢？

当然，用天眼查强行查二者的关系有构陷之嫌，也可以说这家公司和雷总没太大关系。

星空君想表达的是，第三方数据提供方往往不会那么简单，很多数据是可以注水的。

反过来说，小米电视机确实卖得不错，靠的是性价比。

5、名不副实的互联网业务

作为一家互联网公司，小米的互联网业务搞得如何呢？

2020年第三季度，小米的互联网服务收入达到人民币58亿元，同比增长87%。

无论是绝对额还是增速，小米的互联网服务都比较低。

小米的互联网业务主要包括：会员付费、广告、 游戏 、金融（天星数科）。

会员、广告可以理解，小米 游戏 是什么？

其实小米手机内置的应用市场里，那些 游戏 付费后，都和小米分成。

天星数科呢？

产业金融服务、个人金融服务和金融 科技 服务。天星数科利用自身在大数据和AI方面的技术优势，为更多的公司及个人消费者提供金融服务，并助力金融机构实现数字化转型。

财报中说的比较含蓄，星空君以前在大学校园里跑步的时候，经常看到小米校园贷… …不过，随着P2P金融监管加码，小贷业务都开始转型。这也是小米金融更名天星数科的主要原因吧！

6、工业互联网黑 科技

2020年8月，小米正式介绍了位于北京的智能工厂。目前小米的智能工厂自研制造装备，并已设计完成了自动化的高端手机生产线，成功实现了超高端小米10 至尊纪念版透明版的量产。

三季报中提到，小米智能工厂的目标是年产百万台超高端手机的黑灯工厂，看到这里，星空君倒吸一口凉气。

希望正在上学的年轻人耗子尾汁，以后不好好学习，可能连生产线上的工人都当不了。

7、小米的估值？

截止到2020年9月30日，小米共投资超过300家公司，总账面价值人民币395亿，同比增长375%。

投资的总价值（公允价值）为人民币506亿。2020年第三季度，净收益72亿。

比如九号机器人在科创板上市，比如小米投资了大量的小米产业链企业… …

这些投资，是小米的未来，这些投资给小米带来的市值也很难评估。

小米史上最佳三季报发布后，股价竟然是跌的。

为什么？

因为投资者发现，绕来绕去，还是一家手机公司。

事实上，小米是一家非常复杂的公司，估值无法简单的类比互联网公司或是手机公司。

小米公司是上市公司，2018年7月9日，小米集团在香港证券交易所正式挂牌上市。

2019年3月19日，小米公布上市后首份年报。2018年实现总营收1749亿元，同比增长526%，经调整利润86亿元，同比增长595%。

扩展资料

小米公司自创办以来，保持了较快的增长速度，小米公司在2012年全年售出手机719万台，2013年售出手机1870万台，2014年售出手机6112万台，2015年售出手机超过7000万台，2017年Q2季度出货量2316万台，2017年全年售出手机9240万台。

2015年、2016年及2017年，小米分别有61%、134%及280%的收入来自全球其他地区，小米的海外收入每年保持一倍以上的增长。相比于小米2016年91亿元的海外市场收入，2017年达到了321亿元。

2017年，小米集团收入1146亿元人民币，同比增长675%,与全球收入超过人民币1000亿元且盈利的上市公司相比，按收入增长速度计算，小米在互联网公司中排名第一，在所有公司中排名第二。

2017年第四季度，在全球手机销量的排行中，小米列世界第四，而且创造了974%的增长，中国区的增长是576%。

-北京小米科技有限责任公司

5月26日小米发布2021年第一季度财报，发布之后小米最近几日都是在走强的，看来市场基本还是认可小米的成绩。

小米第一季度总收入769亿元，同比增长547%，调整后净利润为779亿元，市场机构预期为492亿元，其中智能手机收入达到515亿元，同比增长698%，手机毛利率从81%增至129%。第一季度境外收入374亿元，同比增长506%，占集团总收入的487%。

这是“升的部分”，确实不错值得表扬，但是对于专业的投资人来说，需要看的指标远远不止这些。

来自小米第一季度财报

我们再来看“降的部分”，小米第一季度IOT与生活消费品收入为182亿元，相比2020年第四季度2105亿元，环比减少134%，小米的解释是收入减少是因为2021年第一季度促销活动较少。小米的增值服务收入达到16亿元，同比下降86%，小米说是金融 科技 业务影响。

因为促销活动较少而导致的下滑。是因为小米历年在Q4季度会在双十一双十二等。进行大促所以会有一定的业绩波动。根据近四年财报的Q1季度去往年第四季度的增速比对，环比下滑134%为 历史 第三高水平，尚在正常范围内不算夸张。但是否只是促销活动季节性暂时影响，还是系统性问题后续仍有待观察。

至于金融 科技 业务的调整，就是大家都知道的自去年蚂蚁上市暂缓之后，监管发起的对金融 科技 业务和经营合规方面的指导。京东的京东数科也在调整之列，涉及小贷业务的小米金融当然也免不了整改，业务收缩在所难免。

可能很多朋友不知道的是，小米金融涉及小额贷款、移动支付、互联网理财、互联网保险、供应链金融、金融 科技 等，可谓是牌照齐全。

来自小米

根据Canalys统计，按智能手机出货量计，本季度小米在全球62个国家和地区市占率排名前五，在全球12个国家和地区排名第一。，在欧洲地区排名首次达到第二，在拉美地区市场份额上升至第三。

市场份额看着喜人尤其是海外，但是要注意的是目前海外业务近九成都是红米等中低端品牌，“加量不加价”还是挺让人担忧的。

来自雷军微博

2018年小米赴港上市的时候，雷军说小米的估值要应该是苹果乘与腾讯，但是机构分析师还是按照制造业企业给的估值，这让雷军很苦恼觉得他们看不懂小米看错了小米。

该怎么看市场还是有一些原则要求的，不是公司带 科技 两个字就能“上火星”，市场可能会暂时性判断错误但长期看是金子总会发光的。 “雷布斯不是乔布斯”小米也不是苹果。

从营收类型来看，第一季度小米手机业务占比67%，IOT与生活消费品占比约24%，两者相加就占到了91%，剩下的 游戏 业务和广告收入业务等占比只剩下9%左右。

而 游戏 和广告收入在互联网公司中历来都是大头，即便是在小米这部分毛利率也达到了60%以上。 这部分占比份额如此之少也难怪会被分析师看低，认为不是互联网公司。

或许有人会觉得IOT业务是有想象空间的，智能互联的新设备不能按照旧的办法去估值。

简单说就是客单价还是增长不足，增速不足利润自然也不太好。

再看跟友商比利润，根据counterpoint Research的数据，从2018年Q1以来至2019年Q3小米手机利润率远在oppovivo之后排在末位，尤其是小米一直标榜手机薄利润，在今天这个红海竞争下显得尤为残忍。

来自counterpoint Research

那有朋友可能会问，小米不是也能做广告吗？未来前景应该还是有的吧。不能完全否认可能性，但是可能性微乎其微。

小米广告市场占有率从2019年Q1季度至2021年Q1季度占比始终稳定在4%左右， 不是小米不想而是巨头发展太猛实在没机会，小米在互联网企业中只能排到第八。

来自 科技 说

曾几何时，小米的生态链旗下的紫米充电宝、华米智能手环、智米的空气净化器、九号机器人的平衡车，都是市场上的热门爆款但如今鲜有新品爆款。关于这点2020年年底小米生态链总经理屈恒在内部会议上坦言，这两年来小米生态链爆品变少了。

再来看看在小米的营收结构对比图，小米生态链收入增速一直是在下滑的，到了今年一季度IOT与生活消费品总收入只有182亿元，环比减少134%，小米生态链的部分包含在IOT总收入中自然也是会受影响的。小米电视笔记本等方面收入并没有外界传言很高，占比始终只有20%收入稳定在50亿上下。

来自 界面新闻

总的来说小米生态链是在承压下行的，营收和增速目前看不到拐点希望，这也是小米生态链爆品变少的结果。

在雷军的眼中IOT始终是小米的大方向，2019年小米年度报告指出，明确了5G+AI+IOT下一代超级互联网的战略方向。但在2020年年度报告中“5G+AI”被删除了，改成了确立了未来新十年的和新战略 —— 手机 xAIoT。小米为什么不做5G了，这里不做猜测但是IOT是战略重心是毋庸置疑的。

虽是重心但是位置也会变化的。石头 科技 CEO昌敬在去年接受采访中指出，与小米的关系主要是看订单能不能满足达成共赢，潜台词就是说单量在两家的关系中比较重要。

来自亿欧网

要知道之前在蜜月期的时候，2014年至2016年小米会给与生态链企业两年独家赛道，之后才会有适度竞争。而现在的状况是在小米有品商城，石头 科技 扫地机器人面临包含小米十家左右的品牌竞争。

前几年有媒体报道传出“逃离”小米生态链的声音，虽被多家生态链企业辟谣。但华米 科技 、石头 科技 、万魔声学等都推出了独立自有品牌，石头 科技 在2018年时，自有品牌收入148亿元，米家品牌收入144亿元，自有品牌营收超过50%。

尤其在营收增速下行和价格成本双降的背景下，小米还是不是最好的合作伙伴可能要重新考虑，或者加一个限定词“共赢”。

今年第一季度小米国内市场份额从107%增至141%，但仍在处于国内第四的位置，在国际市场也排到第三。不少人因此惊呼小米站起来了属于小米的时代来临了。稍微关注点新闻的都应该知道，这里面有很大原因是华为被打压失去部分市场份额。

根据IDC的报告显示，2020年华为手机出货量下降了216%，由2019年的24亿部下跌至188亿部，canalys统计数据显示2021年华为第一季度市场只有16%位居国内第三名。华为中低端芯片被限购荣耀拆分，的确会造成一段时间市场真空期，但不意味着华为不会回来了。小米应该很清楚曾经荣耀是自己首当其冲的对手。

在IOT领域，华为在IOT上面制定了1+8+N战略，并推出了自己的HiLink标准，要在三年内做到中国三分之一IOT设备支持HiLink标准，还有独立出来的荣耀更是先行者。6月2日晚华为发布鸿蒙操作系统，国内家电巨头美的方太九阳，都已经宣布接入华为鸿蒙系统。

来自华为商城

未来估计会有更多企业接入，比起重复造轮子还是直接借用更加经济。所以正在研发澎湃系列芯片的小米，是打算自研操作系统还是如何呢？我们拭目以待。

我看到很多媒体的文章总是喜欢神化雷军，觉得他做的一定大有深意是对的，小米这样接近万亿市值的企业应该很少犯错。这样想其实更多像是在抹黑，英雄无论你赞美与否他都是英雄。

企业经营是长期的动态的复杂博弈，真实的商业要考虑的变量比教科书上复杂的多，所以是可能存在在某些方面错失机会实力不足，甚至战略战术失误的情况。小米的战略我觉得是没有问题的，但结合我上面说的现实情况分析，战术上的问题应该被重视。