2019年6月6日，小米集团（1810HK）股价921港元/股，总市值2212亿港元。约11个月前，2018年7月9日，小米在香港上市，发行价17港元/股。随后几个交易日，股价一度摸高到22港元上方，巅峰总市值49675亿港元。
上市未满一年，小米总市值从巅峰滑落逾2700亿港元，股价较IPO发行价亦接近腰斩。即便5月20日小米公布了营收与利润双增长的一季度业绩，公司股价也未见起色，近半个月股价跌幅超过10%，一度跌破9港元关口。
过去一年，国际资本市场风雷激荡，科技巨头股价重挫不止小米一家，亦有诸多不可抗的外部因素。一个现实的问题是：雷军如何带领小米打一场“翻身仗”，让解囊捧场的投资者赚钱？
4亿港元回购救场在股价下跌的过程中，小米首先做了一组常规动作：回购股票。今年1月份，小米在10港元/股附近3次回购公司股份，耗资近2亿港元，随后公司股价有所回升。但进入5月，小米股价继续走低。
6月，小米再次启动了回购，于3日及4日回购公司股份合计2,21294万股，回购金额约2亿港元。加上1月的回购，今年以来公司回购金额已经接近4亿港元。25倍市净率：市场已经把小米看成普通制造业公司？经过本轮股价回调，小米的估值水平大幅下降。
截止2019年6月6日收盘，小米市盈率（TTM）只有80倍，市净率255倍。由于小米的利润中包含较多的非经常性损益，市盈率的参考价值不大。但是，25倍左右的市净率，已经明显的低于港股和美股互联网公司的水平，而更接近于普通消费品制造业的估值水平。小米市净率要低于工业富联（601138SH），已经与联想集团（0992HK）持平，盘中甚至一度低于联想。联想最新的收盘市净率是254倍。
定位于科技公司，市场给予的估值却更偏向于普通制造业，小米怎么了？
1，小米只是硬件综合利润不高，什么叫综合利润，有些硬件利润高，有些硬件利润低，例如手机利润低，电视机利润高，综合下来不超过5%
2，广告利润可不低，手机自带广告（可以关闭），电视机自带广告（不可关闭），这些利润并不是向消费者收取的
3，资本市场获利，雷军本身就是成功的投资人，孵化了小米产业链上的很多成功的项目、成功的企业，例如云米（家电）绿米（智能家居）鹿客（指纹锁）九号（平衡车电动车）紫米（电源充电配件）硕米（服装）黑鲨（电竞手机）。。。还有一个有品线上商城，上述公司部分已经上市，小米收益颇丰
