小米的昔日王牌营销利器就是饥饿营销，所以说小米的热门产品一直买不到，并不是求质量生产慢。

我们来看看小米的饥饿营销模式：

1、在品牌定位中的应用，小米自从创建以来，一直强调消费者加入到产品设计之中，一直坚持‘’为发烧而生‘’的理念，希望成为中国智能产品市场最为有名的品牌，实施饥饿营销就是为了塑造良好的品牌形象。

2、在产品设计中的应用，实施饥饿（营销策略的产品往往是在市场中最能吸引消费者眼球的产品。创新产品可以说是小米运行的灵魂所在，从一开始的MIUI就一直强调让用户参与到设计与改进中，小米力求为消费者提供最优质的产品。

3、在产品定价中的应用，在产品的定价方面，小米有着独特的考虑，小米采取的是低价策略，与小米销售前期的宣传造势以及其强大的零件渠道有着密切的关系，低价高质往往在市场中站到优势，更吸引消费者的眼球。

4、在渠道建设中的应用，原来小米一直采用线上发售的策略，相对单调，消费者购买渠道单一。现在也开始发力建设各地的小米之家。

小米的热门产品因为一直采用低价高质，又在宣传造势上做足了文章，也可以说这种饥饿营销，也是一种话题营销。

也许前期的小批量供货到后期的批量放开，即拉长了该产品的销售周期，也因为后期产品零配件的成本降低给小米带来更多的利润。

饥饿营销确实为小米带来了‘’米热‘’，为小米积累了很多粉丝，近两年来，因技术发展的迅速，产品更新换代更快，饥饿营销已经跟不上时代了，在手机市场上，OPPO，VIVO，已经异军突起，把小米远远甩在了后面。

智东西（公众号：zhidxcom）文 | 韦世玮

2020年开篇不久，“投资公司”小米又开始有所行动了。

巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，在全球经济陷入危机边缘的时刻，雷军的小米产业基金已经开启贪婪模式。

从1月16日起，小米集团通过旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称小米长江产业基金，在短短两个多月内，先后投资了帝奥微电子、灵动微电子和翱捷 科技 等八家半导体公司。

这一波操作，距离2019年11月19日，小米第一次投资速通半导体才过了不到半年。至此，小米供应链投资版图一隅，半导体布局已扩展至19家，覆盖Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域。

小米的造芯梦并未停止。

去年10月，智东西曾针对小米的供应链投资情况进行了调查报道，围绕小米的生态链和供应链投资战略，尤其是半导体领域进行了梳理。（《小米突围战：两年投资12家供应链企业的布局与厮杀，雷军还有多少底牌？》）

小米在2019年第二季度财报中透露，截止2019年6月30日，其共投资公司超过270家，总账面价值287亿人民币，同比增长208%。与此同时，截至8月20日，它已投资12家供应链公司，覆盖半导体到智能制造领域。

其中，它所投资的8家半导体公司，不仅在短期内为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供了续航动力，同时也为它长期冲击芯片研发市场，打通产业链“经脉”埋下了技术伏笔。

而这些，都是小米在澎湃S2芯片流产后，针对半导体领域所进行的产业链“自救”与新打法。

随着小米在2020年以来的一系列投资动作，智东西决定再次聚焦小米的半导体投资规划，在探究小米在半导体领域的布局与进展的同时，也从中摸清它隐藏在背后的战略思路和变化。

与此同时，小米的产业链投资战术是否真能开创出新的技术布局玩法？长路漫漫，小米的造芯之路又体现了雷军的哪些野心和期待？

今年2月，在小米开年首个产品发布会上，在太空走了一遭的旗舰机小米10再次引起行业热度，其中撑起产品性能的主角，也从高通骁龙855升级到了骁龙865。

骁龙865“光环”加持的背面，是小米澎湃S2“暗淡”的第三年。

“自研芯片”一词，从2017年小米5C手机及其搭载的澎湃S1面世后，逐渐成为小米的又一软肋，而这也是一个早已被行业讲“烂”了的故事。

2018年，自小米旗下的半导体公司松果电子重组，成立南京大鱼半导体后，小米的自研造芯路在外界看来似乎已经停止了步伐。

虽然在一年后，大鱼半导体联合平头哥共同发布了名为U1的NB-IoT SoC芯片，面向物联网领域，内置GPS和PA（功率放大器芯片），支持北斗NB-IoT R13，却未在市场中掀起太大的浪花。回头看，不知从什么时候起，松果电子的官网也早已落满了灰，显示无法访问。

但与小米自研芯片进程缓慢相反的是，小米的半导体投资动作正逐渐加快。

2018年1月23日，小米旗下的紫米 科技 和雷军合伙创建的顺为资本，对从事集成电路（IC）研究和设计的半导体公司——南芯半导体进行了A轮投资，交易金额数千万人民币，打响小米踏足半导体投资战场的第一枪。

随后两年里，小米投资“引擎”不断加速，相继入股了云英谷 科技 、乐鑫 科技 、芯原微电子等19家半导体公司，覆盖显示驱动芯片、MCU传感器、Wi-Fi芯片和射频芯片等多个领域。其中，聚辰半导体、乐鑫 科技 和晶晨半导体3家公司，已成功在科创板上市。

而小米的这股冲劲儿也延续到了2020年，并在市场展现出更猛的势头。

自1月16日以来，小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称长江小米产业基金，在两个月内共投资了8家半导体公司，新增投资7家，远远超过以往频率。

据公开信息统计， 这8家半导体公司分别为帝奥微电子、速通半导体、芯百特微电子、Fortior（峰岹 科技 ）、昂瑞微电子、翱捷 科技 、灵动微电子和瀚昕微电子。

1、帝奥微电子

成立于2010年2月的帝奥微，是一家混合模拟半导体IC设计及制造公司，其创始人兼董事长鞠建宏毕业于美国纽约州立大学电子工程专业，在正式创立帝奥微前，他曾在美国仙童半导体有着近十年的工作经验，负责芯片的设计、技术、应用和市场等工作。

目前，帝奥微面向消费类电子、智能家居、LED照明、医疗电子及工业电子等领域，提供相应的芯片解决方案，主要产品包括LED照明元件、超低功耗及低噪音放大器、高效率电源管理电子元件，以及应用于各种模拟音频/视频的电子元件。

截至2019年7月1日，帝奥微已申请65项各类专利。其中，已授权发明专利15项、已授权实用新型专利17项。

据江苏南通苏通 科技 产业园区管理委员会公开信息，2019年6月30日，帝奥微已获得科创板上市入轨。

而在2020年1月16日，帝奥微也迎来了小米的一笔战略融资，其股东新增长江小米基金，持股1723%，但关于交易金额尚未披露。

2、灵动微电子

灵动微电子是一家MCU芯片及解决方案提供商，成立于2011年3月，其董事长兼CEO吴忠洁博士毕业于东南大学，有着多家大型芯片设计公司工作经验。

在产品方面，灵动微电子基于Arm Cortex-M0及Cortex-M3内核，研发了MM32系列MCU产品，主要为F/L/W/SPIN/P五大系列，分别针对通用高性能市场、超低功耗及安全应用、无线连接、电机及电源专用，以及OTP（One Time Programable）型MCU。

据了解，MM32系列MCU产品已广泛应用于 汽车 电子、工业及电机控制、智慧家电及医疗、消费电子等市场。

实际上，早在2015年8月31日，灵动微电子就已在新三板挂牌上市，但该公司在2019年发布公告称，其将于3月14日起终止股票挂牌，宣布退市。

紧随着小米半导体产业链投资的扩大，小米也将投资的目光聚焦在灵动微电子的MCU技术优势上。今年1月19日，灵动微电子获得长江小米产业基金投资的战略融资资金，注册资本增至5668万元，增幅1988%。

与此同时，小米产业基金管理合伙人王晓波成为灵动微电子新任董事。

3、芯百特微电子

相比于小米投资的其他半导体公司，成立于2018年10月的芯百特则显得尤为年轻。

据了解，该公司创始人兼CEO张海涛从清华大学微电子专业硕士毕业后，赴美求学获得了加州大学微电子系博士学位，并在高通、TriQuint和RFaxis公司有着十余年工作经验。同时，他也曾带领研发团队负责苹果iPhone5/6和德州仪器WiFi射频终端项目。

芯百特主要利用高性能射频芯片技术，进行无线通讯射频器件的设计和研发，产品布局5G、Wi-Fi和IoT等领域，面向通讯设备、消费电子、 汽车 电子、医疗电子和智能设备等多个市场。

目前，该公司已研发出Wi-Fi 5前端模块（FEM）、5G通讯功率放大器和射频开关等产品，与小米、联想、中国移动和中国电信等公司达成合作伙伴关系。

今年1月21日，芯百特也披露其第一笔股权融资情况，长江小米产业基金投资5603万人民币，持股占比433%，成为该公司第七大股东。

4、峰岹 科技 （Fortior）

成立于2010年5月的峰岹 科技 ，是一家较为低调的IC设计公司，主要研发电机驱动控制专用芯片。

据调查，创始人兼CEO毕磊在2012年曾入选国家中组部的第八批“千人计划”，而CTO毕超在2015年同样也入选了第十一批“千人计划”，这是我国针对引进归国人才方面，所实行的一项重要人才政策。

与此同时，毕超担任新加坡国立大学博士后导师、IEEE高级会员，并曾担任新加坡 科技 局资深科学家，在电机技术领域有着丰富的研发经验。

▲峰岹 科技 CTO毕超

目前，峰岹 科技 在中国和新加坡分别设立了两大研发中心。

它通过多项三相、单相无霍尔直流无刷驱动等核心技术，研发了直流无刷电机驱动全系列产品，包括三相BLDC专用控制芯片、单相BLDC专用控制芯片、电机专用MCU系列等，广泛应用于终端设备、无人机、消费电子、家电电和医疗设备等领域。

2014年4月，峰岹 科技 获得了交易金额数千万人民币的A轮融资。而今年1月21日公开的战略融资，则由小米长江产业基金、中兴创投等机构投资，其中小米投资12972万人民币，股权占比187%。

5、昂瑞微电子

对刚刚搬了新家的昂瑞微来说，小米在2月20日投资的31071万人民币，无疑是个喜上加喜的好消息，在此之前，昂瑞微已经七年未曾进行增资。据了解，这笔投资后小米股权占比为698%，成为昂瑞微的第三大股东。

与此同时，这笔投资昂瑞微也将用于5G手机终端的射频前端芯片，以及新一代物联网SoC芯片的研发中。

昂瑞微成立于2012年7月，是我国重要的射频/模拟集成电路设计研发厂商之一。

它通过长期积累的CMOS、SiGe、GaAs和GaN等射频工艺，面向手机终端和物联网领域，研发了2G/3G/4G/5G射频前端芯片、蓝牙低功耗（BLE）芯片、双模蓝牙芯片、低噪声放大器等一系列射频前端和无线连接芯片，量产芯片已超过200款。

据了解，昂瑞微研发的芯片已覆盖移动终端、可穿戴设备、无人机和智能家居等消费领域，客户包括三星电子、富士康、中兴、TCL和联想等在内的厂商。

6、速通半导体

与其他传统芯片厂商相比，成立于2018年7月的速通半导体也较为年轻，是一家Wi-Fi 6芯片设计公司，但它却是小米2020年半导体投资中唯一非新增投资的企业。

实际上，长江小米产业基金在2019年11月19日就已入股速通半导体，成为该公司第六大股东，而这也是小米2019年在半导体领域的最后一笔投资。

基于速通半导体在Wi-Fi 6领域的芯片研发技术，小米决定加大砝码，并于今年2月20日领投该公司的A轮融资，耀途资本跟投。至此，速通半导体的注册资本从最初的1040万人民币增长至1300万人民币，增幅25%。

除了进一步扩大工程研发团队外，速通半导体还计划将这笔投资用于Wi-Fi 6 SoC产品的研发和量产中。

据悉，该公司的核心研发团队有着较为丰富的Wi-Fi 6标准化经验，此前已在全球范围内研发了超20款Wi-Fi、蓝牙和蜂窝4G的无限SoC芯片组。

现阶段，该公司亦正在加速下一代Wi-Fi 6芯片组的研发和量产工作，以进一步满足市场对Wi-Fi 6芯片的强劲需求。

7、翱捷 科技

翱捷 科技 是一家主要研发移动终端设备、物联网、导航以及其他消费类电子芯片的基带芯片设计公司，成立于2015年，并在2017年8月获得了阿里巴巴的和深创投投资的A轮融资，阿里巴巴为第一大股东，持股2175%。

有着丰富的融资历程的翱捷 科技 在今年2月24日，获得了由长江小米产业基金、兴证投资等机构的战略投资入股，注册资本亦从363亿美元增长至375亿美元。其中，小米的认缴出资额为51917万美元，占比138%。

据了解，翱捷 科技 创始人兼董事长戴保家硕士毕业于美国佐治亚理工学院电气工程学，还拥有芝加哥大学工商管理硕士学位。在创立翱捷 科技 前，他还曾担任射频芯片公司锐迪科的董事长兼CEO。

值得一提的是，该公司在2017年收购了Marvell公司的移动通信部门（MBU），成为我国为数不多拥有全网通技术的公司之一。

目前，翱捷 科技 的产品线已覆盖2G/3G/4G/5G和IoT在内的多制式通讯标准，并成功研发了移动通信基带芯片、Wi-Fi芯片、LoRa芯片和多模物联网可穿戴芯片等多款通信芯片。

8、瀚昕微电子

成立于2017年3月的瀚昕微电子，是一家快充协议芯片公司，包括数模混合芯片、电源芯片等。目前，该公司已拥有LDO（low dropout regulator）、电压检测、锂电池充电、快充接口识别和USB充电协议端口等多条业务产品线，广泛覆盖玩具、智能电表及快速充电等领域。

据了解，瀚昕微电子不仅与TCL、SK海力士在2017年达成了数千万战略投资合作，同时还是高通、华为和展讯等公司的快充协议供应商，快充协议芯片的累计出货量已将近1亿颗。

就在一周前的3月10日，长江小米产业基金宣布新增对外投资，正式入股瀚昕微电子，认缴出资3086万人民币，持股占比992%，成为该公司的第四大股东。

与此同时，瀚昕微电子的注册资本也从原来的27778万人民币，增长至31121万人民币，增幅1204%。

不难看出，小米的半导体产业布局和雷军惯用的“一手生态链，一手产业链”投资路径相同，也将“鸡蛋”放在了两个篮子里，一个是自研芯片，一个是产业链投资。

但从实际情况看来，小米的自研造芯路走的并不顺畅。

据了解，小米在2017年推出的澎湃S1是一颗64位处理器，采用28nm制程工艺和八核心设计，并包含了4颗22GHz主频A53内核、4颗14GHz主频A53内核，以及4核Mali-T860 GPU。

对于互联网起家的小米来说，澎湃S1的诞生虽然已很不容易，但雷军将小米半导体研发的第一枪打在了移动智能终端市场，那么这颗芯片与其他竞争对手相比，在性能、工艺和功耗等方面却仍显疲软。

随着坊间传言澎湃2芯片因无法突破功耗性能瓶颈，以及高管团队无力承担芯片研发和流片等环节巨额开销，小米原本声势浩大的自研造芯计划渐渐悄无声息。

虽然随着松果电子公司的重组，大鱼半导体在2019年与平头哥联合推出了NB-IoT SoC芯片，但却表现平平，未能真正刷新行业和市场对小米“造芯能力不足”的标签。

那么，雷军磕磕绊绊的自研造芯梦该醒了吗？目前看来，这个答案仍然是否定的。

在产业链投资领域熟能生巧的小米，在过去两年多的时间里，渐渐开辟出了一条具有“小米特色”的半导体供应链投资路，从侧面弥补了自身半导体研发实力不足的短板。

据智东西梳理发现，在过去两年小米投资的19家半导体公司中，其通过的投资主体除了雷军合伙创建的顺为资本外，还包括湖北小米长江产业基金合伙企业（简称长江小米产业基金）、江苏紫米电子技术有限公司（简称紫米 科技 ）、天津金星创业投资有限公司、武汉珞珈梧桐新兴产业投资基金合伙企业和People Better。

而在小米徐徐铺开的半导体投资版图背后，长江小米产业基金则发挥了最为重要的作用。

据了解，该基金成立于2017年，基金目标规模120亿人民币，主要用于支持小米以及小米生态链企业的业务扩展。但与其他重点投资物联网企业的基金不同，这一基金的对外投资则主要聚焦在半导体领域。

智东西发现，目前长江小米基金在企业工商信息查询平台上公开的对外投资共24笔，覆盖手机及智能硬件、电子产品核心器件、智能制造、工业自动化、新材料及新工艺等领域。

其中，该基金半数以上的投资落在了半导体领域，共计13家，已然成为小米投资半导体供应链的重要武器。

目前看来，“天使投资人”雷军的半导体投资梦，正蓄足了力向前冲。

2020年，不仅是雷军宣布启动小米的“手机+AIoT”双引擎战略后的第二年，同时也是小米造芯梦的第三年。

现阶段，小米的半导体投资版图已布局MCU、FPGA、RF、GaN和IP等多个领域，逐渐实现了从半导体材料、电子元器件到IC设计等全产业链覆盖。

但不难发现，小米的造芯梦正在转舵，从最初雷军瞄准的移动终端芯片市场，慢慢朝着物联网市场发展。

最直接的体现在于，小米的智能手机产品硬件依然采用高通芯片为主，而自己的半导体投资重点则布局在应用范围更广泛的AIoT领域。

例如，小米投资涉及智能家居领域的半导体公司超过8家，包括无锡好达、晶晨半导体、芯原微电子、安凯微电子和昂瑞微电子等。

这无疑是小米在2018年市场掀起的AIoT发展风口下，落的重要一步棋子。

据市场研究机构艾媒咨询（iiMedia Research）报告数据，2018年我国的AIoT硬件市场规模已达到5000亿元，而这一数据到2020年预计将突破万亿。

随着2019年年初，雷军宣布要在未来5年内投入100亿人民币在AIoT领域，小米的研发投入费用亦逐年上升。

今年2月13日，小米发布自愿性公告公开了最新收入及研发费用。截至2019年12月31日止年度，小米的研发费用预期约为70亿人民币，并计划加大在5G+AIoT领域的重点投入，进一步扩大公司在IoT方面的优势。

与此同时，截至2020年12月31日止年度，小米的研发费用预计将超过100亿人民币，比雷军在2019年承诺的5年内达到100亿研发投入提前了4年。相比之下，2017年小米投入的研发费用仅为3151亿，占总营收275%。

从另一角度看，小米更倾向于走“投资双赢”的造芯路。简单地说，小米即是那些半导体公司的“金主”之一，同时也是它们的重要客户。

以小米在2018年11月投资的晶晨半导体为例，该公司以研发多媒体智能终端应用处理器芯片为主，包括亚马逊、谷歌、阿里巴巴、百度和小米在内的公司均为其客户。其中，2018年晶晨半导体对小米的销售金额约262亿人民币，占同期营收1106%。

正是基于这一战略关系，小米的AIoT业务在2019财年中亦拿下了不错的成绩。

据小米2019年Q3财报数据，截至2019年9月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到2132百万台，同比增长620%。

除此之外，小米的IoT与生活消费产品部分营收156亿元，同比增长444%。其中，据奥维云网统计数据，小米电视在2019年第三季度中，以169%的市场占有率稳居国内出货量第一。

由此看来，小米正以不断加速的半导体投资布局，彰显它在AIoT与造芯浪潮下勃勃野心。

但小米的造芯路，光有野心是仅仅不够的。在半导体投资版图的背后，小米仍在忍受着“缺芯”和“缺技术”软肋的刺痛。就目前看来，小米要真正站上行业制高点，成为如雷军所说的一家“伟大的公司”，它依然缺少一颗“芯”。

回看小米造芯的舆论场，一面是行业对小米自研芯片的调侃和质疑，一面又是资本市场对小米战略投资的好奇与期待。

现阶段，就小米在半导体产业链的投资和具体发展情况而言，其造芯突围仍是一场漫长持久战。一方面，小米仍在等着松果电子的“东山再起”，并希望“新秀”大鱼半导体能后来居上；另一面，虽然小米正不断扩大半导体投资版图，却尚未真正撼动国内头部玩家的市场地位。

不可否认，小米投资半导体公司虽有助于自身AIoT业务的丰富与扩展，但归根结底，这些投资对小米自身芯片研发技术的加持力度如何？能否真正给小米带来技术创新？我们还不得而知。

小米逐渐加速的半导体投资布局，在短期内能为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供发展动力，丰富和壮大自身的AIoT业务。但从长期来看，小米雷军的造芯梦仍道阻且长。

估值，不是市值！下面给你知乎的答案：

小米自己公布的数据是2013年上半年收入1327亿，同比增长140%。2012年全年收入126亿，2013年预计收入能达到280亿。根据这两组数据可以计算出，2013年下半年公司预计的收入增速是108%，比上半年已经有所放缓。

雷军公开场合说小米2015年的目标是1000亿销售收入，要达到这一目标，2013、2014两年的收入增速（CAGR）要达到89%。这个收入增速能不能实现？有难度，但并非不可能。姑且按照小米自己给出的业绩预期来算吧。

然后来看利润率情况，也就是bottom line。

小米没有明确给出自己的利润率水平，业内人士有估计，雷军也零碎地提到过，2012年估计大概在10%-15%之间。随着小米出货量的增加，存在一定的规模效应，利润率会逐渐改善；但红米，以及小米2A，小米青春版等低价机的推出，也可能会降低其利润率。雾里看花的外界人士，不妨假设其利润率是15%吧。

接下来看估值。

有了top line和bottom line，估值就比较好说了。100亿美元的估值，大概610亿人民币，小米2013年的收入是280亿，按15%的利润率算是42亿人民币的利润，可以算出对应2013年的Forward PE是145倍。145倍的市盈率，未来两年预期89%的收入增速，PEG才016，怎么看都是非常便宜的估值了。

明确一下，小米虽然正在努力通过MIUI、游戏中心、小米商店等互联网或软件服务盈利，但起码目前，它主要的利润来源还是卖硬件。这无可厚非，即便强如苹果， 来自itunes的利润也仅占小头，大部分利润来自硬件。

问题是，对互联网公司的估值和对硬件公司的估值是不一样的，Apple的估值是10倍，Google的估值是30倍，这就是区别。

硬件公司存在固有的成长瓶颈。比如苹果，经历了早几年的高速增长后，近几个季度它的增长几乎已经停滞。很多人觉得这是库克能力不济不懂创新，其实未必。手机的换机周期大概是15-2年，一个苹果手机的用户两年后很大可能会再换一款苹果手机，只要能把公司的产品做好，减少用户的流失率，苹果就能保持一个非常稳定的、但不会增长的销量。要增长，该怎么办呢？答案是扩大用户群，扩大苹果产品在用户当中的渗透率。早在乔帮主去世前，苹果手机所能渗透到的用户群已经到达一个天花板了，高端用户已经渗透得差不多，低端用户买不起，三星的崛起又在抢高端用户的市场。手机时代苹果的处境和其在PC时代很像，有一批坚定的果粉，但面向的用户群过于小众，增长乏力。《硅谷传奇》这部**里有一个非常经典的片段，乔布斯快被董事会踢出苹果时，微软开放的windows+独立PC厂商模式已经超越苹果封闭的Macintosh模式；乔布斯对比尔盖茨说：”Macintosh是一个艺术品。“比尔盖茨回了一句：”But people don't care”

回到小米上来，早期小米的目前用户群体是发烧友及发烧友身边的人，过去的历史已经证明这个目标用户群选得非常成功。但小米需要继续长大，光有发烧友这个团体已经不够了。学生（小米青春版）和三四线城市低端用户（红米）是小米后来选定的新目标用户群体，这两个群体非常大，尤其是后者，可以给小米足够大的成长空间，QQ空间短短30分钟100万的预约量十分亮眼。要知道，这相当于小米2013年上半年整体销量的七分之一。不光发烧友会口口相传，三四线城市的屌丝们也会口口相传，后者的数量要比前者更为庞大，且在手机上的消费能力并不比前者弱多少。红米的成功给了小米一个更大的故事，小米的目前用户群体被大大拓宽了，未来的成长空间也大大提升了。所以我们能看到，红米发完之后没几天，新一轮融资也确定了，一笔令人咋舌的100亿美金估值。

能做成1000亿生意的公司，肯定是很值钱的。2013年，百度是收入大约可以到300亿，腾讯可以到450亿，阿里可以到500亿，奇虎360只有40亿，而小米有280亿；前4家公司现在的估值分别是488亿美金、840亿美金、800-1000亿美金和92亿美金。怎么看，小米100亿美金的估值都不贵，一级市场的投资人不是二级市场的散户，人确实不是傻子。

11月25日，小米发生了一件大事：因为说了一句“屌丝”，一个小米高管丢了位子。

事情发生于21日，中国领先企业人才发展论坛上，小米集团清河大学副校长王嵋表示，小米认为“未来的天下，得屌丝者得天下”。

这一言论传到网上之后，米粉们不干了：

“八年了，我一直以为自己是个米粉。外人骂我们是屌丝，我忍住不哭。没想到 自己一直喜爱的品牌官方也觉得我们是屌丝 。”

“消费者自嘲可以，但是商家这样说消费者挺不尊重人的。”

按理说，一个掌门人是鬼畜区顶流的互联网公司，因为高管一句屌丝，就“Are you 不 ok”了？

怕就怕在，掌门人自己在努力洗地，手下的人却在玩命儿泼脏水 。

11月19日一大早，雷军就在微博上秀了一波“凡尔赛式”操作：昨晚在亚布力论坛上，我给企业家们讲了讲 社会 上对小米的几个常见的误解。

亚布力论坛，这是一个当红企业家云集的地方。

雷军刚在这么一个“高大上”的地方，解释完误解。3天后，小米的高管，就开始加深误解了。

一时间，雷军微博评论区里风向大变 ：

话说回来，小米的口碑不是一贯如此吗？雷军咋就觉得委屈了？

回想5年前的那天晚上，因为成了“屌丝”心目中的“ 机皇 ”，雷军和小米上下，激动得彻夜难眠。

01

2015年11月10日，天一点一点暗下来。

北京清河小米公司大楼里，雷军带着公司一帮小米骨干，点燃一炷香。

他把香高高举过头顶，对着关公像虔诚地拜了三拜。

紧接着，这群搞技术的人依次祭拜了天猫玩偶、运输车模型以及运输飞机的模型。

一鞠完躬，大家全部小跑着回到工作岗位上，全程无人说笑。大家心里明白，小米5延期，年度售价1亿元的目标能不能实现，要看双十一了。

“小米的双十一不是只有11月11日一天，而是做足11月开头的11天。”雷军激励全体员工。

雷军看起来面色严肃。

而此前，雷军饥饿营销名声在外。 “猴王”的帽子戴了好几年了，也该摘掉了 。

他早早地对粉丝宣布，小米为本次狂欢备足了货。

半个月前员工们在公司架设起成排的行军床，还把上万听红牛饮料垒成一座山。

小米已经准备好10亿元的购机补贴，这个优惠力度是3C电子品牌中的No1。

“快疯了！真的疯了！”文案组的设计师们一顿挠头。几个人为了优化页面，已经工作了整整45天。

而雷军经常“空降”文案组，大到页面结构，小到字体颜色，他都亲自把关。

双十一开始前几个小时，雷军又把设计组召集起来：“ 还有几个地方我们再改改 ”。

做好了万全准备，就是为了冲击销量冠军 。

然而，雷军没想到，自11日零点开始的头12个小时里，魅族稳居第一，华为第二，小米只拿到第三。

中午12点过后，魅族被爆出备货不足，小米抓住了反超机会。但是小米也只抢到了第二名。

双十一还剩下2个多小时，小米仍死死地卡在第二名 。

“过去的双十一，是我们想怎么玩就怎么玩。今年……”当时的销售总裁朱磊有些灰心，他嘟哝了一句。

雷军拿出计算器，皱着眉头反复计算。他咬咬牙，临时决定再放出一波手机优惠券：小米全品类手机降50元。

别小看50元，性价比越高的产品，对价格越敏感 。

最后一个小时，小米和华为的差距逐渐缩小；最后半个小时，小米第一次翻盘。

但很快又被反超，最后10分钟，第一名还在不断变换……

24点的钟声敲响，小米终于站到了各家电商平台的榜首 。

当排行榜固定下来，小米总部爆发出剧烈的欢呼声，一部分员工当场痛哭起来。

这场24小时的战役，小米作为刚刚成立4年的公司，共卖出116万台手机，比华为多卖出将近20万台。

小米成了“机皇”，封了神 。

“我们从行业的追赶者，变成全行业追赶的对象。”半个月后，雷军在内部信里这么写道。

然而，雷军不是第一次封神。

创办小米前，雷军就是别人家的孩子，站在山顶睥睨人间 。

“那个时候我的人生真的很圆满！”雷军说。

1987年，湖北优等生雷军，顺利考取了武汉大学。而这一年，他被一把《硅谷之火》点燃了。

雷军看完后躺下，又爬起来翻书，再躺下，再爬起来翻书，激动得几个晚上没睡着觉，“ 内心像是有一团火焰在燃烧 。”

在这本书的激励下，他给自己定下人生第一个短期目标：两年修完课程。为此他戒掉了午睡习惯。

大三那年，雷军的同学们还在为学分奔波在教学楼里，而天才雷军写的程序“作业”已被写进了武汉大学的教材里。

短期目标完成后，雷军还想做更大的事：改变世界 。

幸好，他不仅是个天才，还是个劳模。

1992年初，雷军在求伯君的邀请下加入金山公司。

一进金山，雷军全身心泡在公司里。他每天工作16个小时，每周工作6天，每天只休息4—5个小时。

6年时间，他从开发部经理升任副总经理，很快又升任总经理。

两年后，随着金山公司股份改组，31岁的雷军已经成了金山的总裁。

2007年10月16日，金山在港上市，此时作为董事长的雷军，分到价值6亿多港币的股票， 实现了财务自由 。

此时，他才38岁。

然而，此时江湖已经变了。

02

金山上市后的一个月，2007年11月，阿里巴巴在香港联交所上市，当天，阿里市值高达260亿美元。

自己的财富自由，与别人的财富对比，太过鲜明了 。

回想1998年，29岁的雷军担任金山总经理，是中关村风云人物，当时的马云还顶着“骗子”的骂声给“中国黄页”四处筹钱。

当时马云上门求雷军融资，日理万机的雷军还拒绝他说：“以我那时忙的状态，能见你一面就不容易了。”

何止是马云？那一年，马化腾还忙着推销自己开发的股霸卡；李彦宏还在硅谷搜索引擎公司打工；周鸿袆只是稍有成就，创建了北京三七二一 科技 有限公司。

然而，转眼十年过去，这帮人已经成长为互联网业的雄主 。

2007年12月的一个雪夜，北京中关村附近一家酒馆里，朋友们聚在一起喝酒，预祝雷军40岁生日，同时庆祝雷军实现财务自由。

觥筹交错，雷军却若有所思。

“ 四十岁才刚开始，你怕什么 !”金山词霸的总经理黎万强对雷军说。

事实上，黎万强早察觉到雷军的变化。

“有一次他回来，说自己很不适应这种状态，他问我说，自己怎么成了退休老干部了。”

“金山上市以后，雷军很落寞，说自己迷失了，每天早上起床不知道要干嘛。”

聚会过后没几天，12月20日，金山内部收到雷军的辞职信。

同事们都很惊讶，雷军一直说自己离不开金山，如今怎么说走就走了？

为了挽留雷军，求伯君找雷军谈了好几次，他总结出了雷军的核心诉求：“ 人的一生能有多少个16年呢 ？”

雷军从大学毕业算起，到2007年，在金山勤勤恳恳地干了16年，转眼奔四了。

虽说雷军分到了价值6亿港币的股票，但6亿港币和260亿美元能相提并论呢？

当时的金山，被盗版和微软两座大山压着，只能“以战养战”，打“游击战”，捡巨头和盗版不做的项目。

“我不知道哪个地方能产粮食，我们得活下去，得发工资啊，我们在理想和现实之间徘徊……”

金山没成世界一流企业，雷军很痛心。

生日宴过后，雷军下定决心，“毕其功于一役”， 这辈子一定要实现一流企业的梦 。他离开金山，二次创业。

为了找到金山的症结，雷军在家里思考了三年。

“过去的三年每天都在反思。一日梦醒才明白：要想大成，光靠勤奋和努力是远远不够的。”2010年，雷军在微博上感慨。

他用自己前半辈子的创业经验凝练出：“台风来了，猪都能飞上天”。

21世纪的台风是什么？在雷军看来，是互联网 。

“我们经历了这么多时代性的机遇，中国的PC工业开始，中国的互联网工业开始，有这么多 历史 性的机遇给我们，我没有在对的时候做成对的事情。”

但是，互联网这股台风已杀成红海。雷军要寻找的是下一个风口 。

黎万强一听雷军要创业，就来追随雷军。

“你知道我要做什么吗？就跟着我干！”雷军问他。

“你要做手机！”黎万强不假思索地回答。

他统计了一下，他在16年间，一共消费并更换了53部手机。平均一年换3至4部手机。他觉得消费电子的潜力不可小觑。

然而，黎万强没想到的是， 雷军要用互联网思维做消费电子 。

2010年，雷军宣布小米成立。

第二年，雷军带着1999元的小米1杀进了手机市场。

“ 毒瘤 ”！“ 砸锅者 ”！看到雷军红红火火的生意以及超低的售价，业内大佬齐声痛骂雷军。

因为当时国内新款手机动辄三五千元，而iPhone一度炒到6000多元。

但雷军没有收手，他觉得，中华酷联和蓝绿兄弟加速布局2000元档位，小米1的低价高地将很快失守。

只有继续往下砍价，才能守住阵地。雷军开始构思1000元档位的智能机。

两年后，雷军顺利推出红米系列，定价699、599、499元，低得不像是一部正牌智能机，甚至不像是一部智能机。

然而，红米1首批发售10万部，其预定客户已超过900万人。 90多个人争抢1部红米 。

尽管大佬们气个半死，但雷军真正打败的不是他们。或者说，小米打掉的不是同行的智能机。

03

那小米究竟占据抢夺了谁的市场？

山寨机。

山寨机虽上不了台面，但当雷军还在香港为金山上市敲钟时，它是国内智能机市场上当之无愧的“机皇”。

2007年，中国山寨机销量高达15亿部，约占据全球手机出货数量的13%。

说起山寨机，不能不提深圳的华强北。

这条不足一公里的街道，一度驻扎了3万电子产品商铺，21家面积过万的大型卖场，每天涌进50万人次客流量，年销量高达370亿元。

华强北的山寨机之所以牛气，得益于其产品性能野蛮强大：超大音响；8个跑马灯；双卡双待；MP3；MP4；MP5……

换句话说，只有想不到，没有做不到 。

关键是，一部新智能机，市场上买三五千块钱，而在华强北，只要一二百块就能拿走“同款”。

华强北的厂家之所以能实现超低价山寨机，离不开“山寨机之父”联发科。它们进购联发科低廉的芯片，再用低廉的硬件组装。于是，事就这样成了。

然而，他们没想到，2011年，联发科转型，不再混迹于山寨机。头也不回地奔向正牌大厂。而山寨机的低价优势随之瓦解，价格从一二百涨价到五六百。

要是正牌手机和山寨手机一个价，谁还选择山寨机？

山寨机一抬价，小米的风口就到了 。

红米售卖后，华强北关掉1/4的铺面，第一次出现“空铺潮”。各大商场半年净利润下滑10%以上。媒体称雷军是“ 山寨机杀手 ”。

为此，山寨机也针对小米发动疯狂反扑。

2015年，韩国首尔开了一家“小米专营店”，小米官方刚刚回应该店是山寨的，远在欧洲的德国又爆出山寨事件。

德国的山寨问题还没解决，imi又在泰国及东南亚地区快速打开了知名度，imi的商标、公仔都和小米很像……

市面上30—40%的小米手机都是假的。而小米充电宝假货率高达80%。山寨机让雷军叫苦不迭。

2017年两会上，雷军痛斥山寨机。

然而，雷军刚平定了“山寨机之乱”，自家的供应链起火了 。

2015年机皇之战结束后，小米手机的销量开始大幅下滑。天才雷军带领的小米原本形势大好，为何忽然遭遇危机？

供应链。

2015年春节前后，日本手机物料供应商按预约时间飞来北京见雷军，但供应链部门协调出了问题，让日本供应商在小米总部愣是等了3小时。

小米举办供应商大会，几位供应商没穿小米配发的服装，到了合影环节，小米供应链负责人把这几个人推下了台……

几件事情发生后，雷军没有严肃批评供应链的负责人。直到他们得罪了三星。

2016年2月，小米供应链团队在总部和三星半导体中国区的高层发生激烈争执，结果就是三星高层拍案离席，决定“制裁”小米，停止供给小米AMOLED屏幕。

手机行业里的有一条潜规则：三星半导体在业内很强势，想治谁就治谁 。

三星断供后，小米出货量遭遇“腰斩”。

2016年的前三个月，小米出货量从第一名跌落到第五名。新浪微博上骂“小米耍猴”的微博多达40页。

唱衰雷军的声音不绝于耳，手机行业开始坐等雷军闹笑话 。

“公众觉得小米在忽悠，在炒作。”雷军意识到，自己需要“补课”，小米需要“脱胎换骨”。

2016年5月18日，雷军直接接管手机研发和供应链团队，这两个部门需要直接向他本人汇报。

他还请来最能和制造商处关系的张峰助管供应链，提拔小米原研发总监颜克胜抓研发部，因为颜克胜善于当团队的“平衡剂”。

为了展示小米“洗心革面”的诚意，雷军四次飞赴三星总部道歉，尽管前三次都被三星拦在门外。

在雷军亲力亲为的努力下，小米随之重返性价比顶峰。

雷军接手时，小米年销售量只有5500多部，而到了2017年，小米年销售实现9000万多部，2018年，破亿，随后连年增长。

常规来说，一家公司走了下坡路之后，再难重回辉煌。

雷军，再次创造奇迹 。

2020年双十一，小米宣布自己再次成为全平台安卓机销量冠军。全网铺天盖地庆祝雷军获胜。

小米销量虽热闹，却不能大秤分金、大口吃肉……

如今，小米、华为、苹果、三星等手机年出货量都是亿台规模。

苹果手机却长期占据全球智能手机行业60%以上的利润，三星大概是20%，其次是华为，再其次是OPPO等手机。

小米经常垫底……

毕竟，雷军曾经做出承诺：“硬件业务综合税后净利率不超过5%。”

中低端“机皇”的帽子虽好，还是有点“饥荒”。

好在雷军仍燃烧着硅谷之火，也有高端手机的梦。

尾声

五年前，2015年机皇一战后，让小米在中低端市场站稳了脚跟。同时，中低端的烙印，也就难以洗掉了。

“是继续做性价比来稳定这群用户？还是向上 探索 ，发展更多市场？” 在转型关口，雷军也曾摇摆过 。

2015年，雷军谨慎地扔出一颗探路石——小米Note，定价2999元。

好像生怕米粉议论，雷军率先打起了苦情牌。

“配件成本高”、“良品率低”，雷军在品鉴会上一遍遍重复，一遍遍抱怨。

小米还能再往中高端行列里冲一冲 。

2016年冬，他试着发布了MIX系列。MIX第一次突破3000元，定价3499元。而之后的MIX系列，则稳定在3500元左右。

三年后，标价 19999 元的MIX Alpha诞生。

看到MIX Alpha的价格，大多数粉丝已察觉到了雷军的野心。他们在网上争论不休。有的网友讽刺雷军飘了，有的还大骂雷军背叛。

面对骂声，雷军只能用巧劲化解，他说MIX纯粹是玩儿，而Alpha本就打算“怎么贵怎么来”，纯属于科研项目。 希望大家别太当真，别和他较真 。

不过，雷军的高端之梦，并未停止。他给小米制定了下一个10年计划。

在2020年2月13日，雷军卯足了劲儿，把小米10定价3999元。

“卖3999元是真的交朋友！”这一次，他还是继续贴性价比的标签，继续讲述在这个价位做出这样的手机如何如何艰难。

果然，雷军谦卑的态度惹网友心疼：“雷布斯本想冲高端的，无奈又做了一款性价比手机。”

今年8月，雷军直接推出定价为5999元的小米10至尊纪念版。又向前试探了一步。

小米10，是雷军所期望的小米下一个10年的起点。下一个10年，雷军要带着小米和高端机正面对垒了。

“无论世界存在多少不确定性，小米人都能把成功变成一件确定的事！”雷军不断激励着自己。

下个月雷军就满51岁了。他已经过了知天命之年。但他并不认命。

他的前半生，多次经历高峰和低谷，这股精神，感动了很多人 。

可是，事实却是，国内还有6亿人，月收入在1000元以下。他们需要小米，不希望小米的主业从中低端转移到高端。

他们更不希望，自己被品牌商视为“屌丝” 。

如果，小米已经转型成功，以高端手机为主。为了映射依旧挣扎在低端领域的对手，还能冒着人品崩塌的风险、幸灾乐祸式地调侃一句“得屌丝者得天下”。

如今的小米，刚向高端领域进军，就要回头“嘲讽”过去长期养活自己、接下来还要继续养活自己的用户，就实在不厚道了。

如果要成为高端，做事、说话都得高端一些 。

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