2010 ~ 2017 沪深A股各行业量化分析

在开始各行业的量化分析之前，我们需要先弄清楚两个问题：

第一，A股市场上都有哪些行业；

第二，各行业自2010年以来的营收、净利润增速表现如何？

第一个问题

很好回答，我们使用JQData提供的获取行业成分股的方法，输入get_industries(name='sw_l1')

得到申万一级行业分类结果如下：它们分别是：【农林牧渔、采掘、化工、钢铁、有色金属、电子、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、交通运输、房地产、商业贸易、休闲服务、综合、建筑材料、建筑装饰、电器设备、国防军工、计算机、传媒、通信、银行、非银金融、汽车、机械设备】共计28个行业。

第二个问题

要知道各行业自2010年以来的营收、净利润增速表现，我们首先需要知道各行业在各个年度都有哪些成分股，然后加总该行业在该年度各成分股的总营收和净利润，就能得到整个行业在该年度的总营收和总利润了。这部分数据JQData也为我们提供了方便的接口：通过调用get_industry_stocks(industry_code=‘行业编码’, date=‘统计日期’)，获取申万一级行业指定日期下的行业成分股列表，然后再调用查询财务的数据接口：get_fundamentals(query_object=‘query_object’, statDate=year)来获取各个成分股在对应年度的总营收和净利润，最后通过加总得到整个行业的总营收和总利润。这里为了避免非经常性损益的影响，我们对净利润指标最终选取的扣除非经常性损益的净利润数据。

我们已经获取到想要的行业数据了。接下来，我们需要进一步分析，这些行业都有什么样的增长特征。

我们发现，在28个申万一级行业中，有18个行业自2010年以来在总营收方面保持了持续稳定的增长。它们分别是：【农林牧渔，电子，食品饮料，纺织服装，轻工制造，医药生物，公用事业，交通运输，房地产，休闲服务，建筑装饰，电气设备，国防军工，计算机，传媒，通信，银行，汽车】；其他行业在该时间范围内出现了不同程度的负增长。

那么，自2010年以来净利润保持持续增长的行业又会是哪些呢？结果是只有5个行业保持了基业长青，他们分别是医药生物，建筑装饰，电气设备，银行和汽车。（注：由于申万行业在2014年发生过一次大的调整，建筑装饰，电气设备，银行和汽车实际从2014年才开始统计。）

从上面的分析结果可以看到，真正能够保持持续稳定增长的行业并不多，如果以扣非净利润为标准，那么只有医药生物，建筑装饰，电气设备，银行和汽车这五个行业可以称之为优质行业，实际投资中，就可以只从这几个行业中去投资。这样做的目的是，一方面，能够从行业大格局层面避免行业下行的风险，绕开一个可能出现负增长的的行业，从而降低投资的风险；另一方面，也大大缩短了我们的投资范围，让投资者能够专注于从真正好的行业去挑选公司进行投资。

「2010-2017」投资于优质行业龙头的收益表现

选好行业之后，下面进入选公司环节。我们知道，即便是一个好的行业也仍然存在表现不好的公司，那么什么是好的公司呢，本文试图从营业收入规模和利润规模和来考察以上五个基业长青的行业，从它们中去筛选公司作为投资标的。

3.1按营业收入规模构建的行业龙头投资组合

首先，我们按照营业收入规模，筛选出以上5个行业【医药生物，建筑装饰，电气设备，银行和汽车】从2010年至今的行业龙头如下表所示：

可以看到，虽然时间跨度很长，但是在这5个行业中，营收规模大的公司始终处于领先地位。它们分别是【上海医药，中国建筑，上海电气，工商银行，上汽集团】。

由于各年度上市公司年报的公布截止日是4月30日，待所有上市公司年报公布后，确定行业龙头，然后将这些行业龙头构建成一个投资组合。那么，持有投资组合的收益表现如何呢？为了保证投资时间的一致性，我们假设从2015年4月30号之后的第一个交易日开始投资，本金是100万，每个标的投资权重相同，都是20%，并且忽略交易成本，那么持有该组合至2018年4月30号的投资收益是多少呢？

我们利用JQData提供的获取行情接口get_price(security='股票代码', start_date='开始交易日', end_date='投资截止日', frequency='daily', fields=None, skip_paused=False, fq='pre')，分别获取组合中各个公司在各年度开始交易日和投资截止日（4.30之后的第一个交易日）的价格，得到最终的投资结果如下图所示：

可以看到，除了2015.5.4-2016.5.3股灾期间，该组合投资收益率和上证指数、沪深300指数有一个同步的大幅下跌外，从2016.5.3至2018年5.2，改组合连续两年获得了正收益，并在2016年大幅跑赢另外两个基准指数20%以上。

聪明的读者一定会问这样一个问题，如果我从2018年5月2号开始，投资100万买入这样一个按营收规模衡量的行业龙头组合，至2018年5月30号，收益表现会如何呢？答案是【3.04%】，而同期上证指数收益率和沪深300收益率分别是【-0.20%】和【-0.39%】，可以说表现非常之好了。具体收益如下表所示：

3.2按扣非净利润规模构建的行业龙头投资组合

如果我们按照扣除非经常性损益的净利润来衡量，以上5个行业从2010年至今的行业龙头又会是哪些呢，我们查出来如下表所示：

可以看到，按照扣非净利润来构建投资组合，医药生物和电气设备两个行业分别发生了行业龙头的更替，如果要构建基于扣非净利润的投资组合，那么我们就需要每年去调整我们的组合标的以保证组合中都是上一年度的行业龙头。和上述投资回测方式一样，我们从2015年5月4号买入这样一个组合，并在之后每年4月30号之后的第一个交易日调整组合中的行业龙头标的，最终的投资结果如下表所示：

可以看到，即使是2015.4.30-2016.5.3股灾期间，该组合也跑赢上证指数和沪深300指数3%左右；而2016.5.3至2018年5.2期间更是大幅跑赢两个基准指数高达30%以上。

同样的，如果从2018年5月2号开始，投资100万买入这样一个按扣非净利润规模衡量的行业龙头组合，至2018年5月30号，收益表现会如何呢？答案是【2.83%】，对比同期上证指数收益率和沪深300指数的【-0.20%】和【-0.39%】，仍然维持了非常良好的表现。具体收益如下表所示：

通过以上行业分析和投资组合的历史回测可以看到：

先选行业，再选公司，即使是从2015年股灾期间开始投资，至2018年5月1号，仍然能够获得相对理想的收益，可以说，红杉资本的赛道投资法则对于一般投资者还是比较靠谱的。

在构建行业龙头投资组合时，净利润指标显著优于营业收入指标，获得的投资收益能够更大的跑赢全市场收益率

市场是不断波动的，如果一个投资者从股灾期间开始投资，那么即使他买入了上述优质行业的龙头组合，在近3年也只能获得12%左右的累计收益；而如果从2016年5月3日开始投资，那么至2018年5月2日，2年时间就能获得超过50%以上的收益了。所以，在投资过程中选择时机也非常重要。

出自：JoinQuant 聚宽数据 JQData

Python的工作分为哪些？

一、Web 开发（Python 后端）

Python 有良多优秀的 Web 开发框架，如 Flask、Django、Bootstar 等，可以匡助你快速搭建一个网站。当需要一个新功能时，用 Python 只需添加几行代码即可，这受到了良多初创型公司的一致欢迎。

像知乎、豆瓣、小米这样的大厂，最早的网站都是用Python 搭建的，国外则更多，如：YouTube 、Quora、Reddit、Instagram、Netflix 等代表地球顶级流量的大站，都构建在 Python 之上。

二、Python 爬虫工程师

顾名思义，就是用Python 收集和爬取互联网的信息，也是小伙伴们入坑 Python 的第一驱动力。靠人力一礼拜才能完成的工作，你泡着咖啡、跑 10 分钟爬虫即可，又装 X 又实用，学会 Python 爬虫后，即使不做程序员的工作也能加分不少。

三、Python 数据分析师

这个时代，数据和黄金一样宝贵，现在最火的公司如：本日头条、抖音、快手等，产品都建立在对用户的分析之上，更不用说淘宝、京东、拼多多这些“定制化推荐” 的老手。

可以说，所有的贸易公司都需要这样一个角色，Python 数据分析师也成了目前最火的职业之一。

四、AI 工程师

人工智能是最火的方向之一，薪资待遇非常高（土豪的代名词）。从招聘网站上可以看到，80 K、100 K 的职位也有良多，小编流下了没有技术的泪水，当然这些职位的要求也相对较高。

Python 是人工智能时代的头牌语言，无论是机器学习 （Machine Learning）仍是深度学习（Deep Learning），最常用的工具和框架都需要用 Python 调用，如：Numpy、scipy、pandas、matplotlib、PyTorch、TensorFlow 等，因此 Python 是人工智能工程师的必备技能之一。

五、自动化运维工程师

运维工程师常常要监控上百台机器的运行，或同时部署的情况。使用Python 可以自动化批量治理服务器，起到 1 个人顶 10 个人的效果。自动化运维也是Python 的主要应用方向之一，它在系统治理、文档治理方面都有很强盛的功能。

六、自动化测试工程师

测试的工作是枯燥和重复的，在过去，每次产品更新，都要重复测试一遍，效率低而且轻易犯错。 提供了良多自动化测试的框架，如 Selenium、Pytest 等，避免了大量的重复工作，Python 自动化测试也变得越来越流行。

七、Python 游戏开发

Python 游戏开发的招聘集中在游戏服务器领域，主要负责网络游戏的服务器功能开发、机能优化等工作。

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做任何事情，首先要有足够的决心和坚持，才能做好事情、学好Python。

2. 勤于动手

对于编程语言的学习，不能眼高手低，学的过程中，想到就要写出来，一方面能够培养出写代码的感觉，另一方面可以加深知识的掌控。

3. 一套完整的学习体系

Python编程语言的全面学习，需要拥有一整套系统的学习资料和学习计划，全面掌握Python基础知识，对以后解决Python编程过程中的问题十分有益！

4. 项目实战训练

Python编程基础知识的学习最终目的是应用于项目中，因此，项目实战训练必不可少，多做几个项目，尽量是功能完整的项目，形成项目思路，对以后进行项目实战是很有好处的！